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BOB建筑装饰行业4月经济数据点评:4月基建投资稳健 “一带一路”推进叠加国企改
发布时间:2023-05-19 17:28:06 浏览:[ ]次

  BOB建筑装饰行业4月经济数据点评:4月基建投资稳健 “一带一路”推进叠加国企改革深化、继续重点推荐低估绩优央国企

  4 月基建投资增长8%,制造业投资稳健增长显韧性、地产投资继续承压投资端:1-4 月BOB,固定资产投资累计同比+4.7%,基建投资(不含电力)累计同比+8.5%。

  基建:4 月,基建投资(不含电力)当月同比+7.9%(3 月当月同比+8.7%),基建投资(含电力)当月同比+7.9%(3 月当月同比+9.9%);交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+6.7%/+1.2%/+28.6%,其中水利管理4 月当月固投增速高达11.5%,维持高增;地产:4 月,房地产开发投资额当月同比-16.2%,1-4 月,房地产开发投资累计同比-6.2%。

  工业:4 月制造业/采矿业固定资产投资单月同比+5.3%/-7.4%。重要子行业高景气度延续,其中电气设备制造/电子设备制造当月同比分别高增40.1%/13.6%BOB。

  投资建议:关注“一带一路”、国企改革、洁净室工程和AI+建筑四主线主线一:中国-中亚峰会召开在即、聚焦中亚建设需求。(1)中国-中亚峰会将于5 月18日至19 日在陕西西安举行。中国国家主席和中亚五国将出席本次峰会,各方将围绕“一带一路”倡议等举行磋商,加强工业、基础设施建设、能源等各领域合作。(2)中吉乌铁路加速推进,工程服务、装备制造类建筑央企有望受益。

  主线二:国企改革持续深化BOB,央企服务现代化产业体系建设。5 月11 日,国务院国资委党委召开扩大会议,提出央企利用专长积极参与雄安新区重大工程建设。会议强调,立足服务国家重大战略,持续深化国企改革。

  主线三:受益下游国产替代、产业升级,洁净室工程行业维持高景气。2010-2019 年,我国洁净室工程行业市场规模CAGR 高达19.7%。我们认为:随着疫情后经济复苏及国家产业升级推进带动半导体、生物医药等领域需求增长,预计洁净室工程行业会保持快速增长趋势。

  主线四:AI 助力建筑设计,重点关注工程板块“卖铲人”。2016-2022 年,房建/基建/专业工程类建筑设计公司人均创收均值CAGR 分别4.4%/4.1%/28.0%BOB,人均薪酬均值CAGR 分别3.7%/6.0%/15.5%BOB,房建和基建人均创收提升幅度有限,三类设计公司人均薪酬存在不同程度上涨。通过AI 赋能建筑设计中标准化程度较高的工作,人效存在上限及人力成本上涨问题有望得到缓解。

  个股标的:重点推荐低估绩优央国企、高端洁净室工程“小而美”,重点关注工程咨询板块“卖铲人”。

  中国-中亚峰会助力“一带一路”、国企改革持续深化,继续重点推荐海外业务经验丰富公司、低估值绩优央国企及其子公司。重点推荐:中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶、安徽建工,重点关注:中铁工业、高铁电气、中材国际、中钢国际、北方国际。

  4 月,电子设备制造固投当月同比高增13.6%。下游国产替代叠加产业升级双轮驱动,洁净室工程市场规模有望维持高增,重点推荐布局高端洁净室领域“小而美”。

  4 月28 日,中央局会议提出“重视通用人工智能发展”,AI 助力建筑设计,重点关注工程咨询板块“卖铲人”:华设集团、祁连山(中交设计)。

  风险提示:国内新冠疫情出现反弹;基建投资增速不及预期;房地产投资增速不及预期;电力投资增速不及预期;国企改革推进不及预期;“一带一路”进展不及预期;洁净室工程行业发展不及预期。

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